7月22日,科创板上市,首批25家公司集体亮相并表现不俗,平均涨幅达140%。企业家们更是实现一夜暴富,124人身家逾1亿元,更有2人身家逾100亿元,跃入“百亿富豪”之列。
截至当天收盘,华兴源创实控人陈文源、张茜夫妇持股市值达187亿元,成为“科创板首富”。张氏夫妇所持市值较开盘前上涨105.45亿元,即开盘4小时,二人平均每小时赚26.36亿元。位列二、三名的分别为杭可科技实控人曹骥和曹政父子、虹软科技实控人邓晖及Liuhong Yang,身家分别达170亿元、90.43亿元。
陈文源不仅“喜提”首富,其创建的华兴源创还由于最先走完受理、审核、审议、注册流程等,被称为“科创板第一股”。
开门红背后,科创板首富是如何炼成的?
夫妻档创业身家187亿
华兴源创起初是家不折不扣的家族企业。
2005年6月,陈文源和张茜二人在苏州创立了华兴有限,即如今华兴源创的前身,两人分别出资90万元、10万元,持股90%和10%。
而在创办华兴源创之前,1989年,21岁的陈文源曾在苏州精达集团有限公司任技术员。1999年,他在上海一家环境仪器公司任职业务经理。4年后,他又重回苏州,在泰科检测设备(苏州)有限公司任职副总经理。其妻子张茜曾在苏州市耐得信息网络技术有限公司任行政部部长。
华兴源创的主营业务仍在设备检测领域,这与张文源之前的从业经历不无关系。
招股书显示,华兴源创是国内领先的检测设备与整线检测系统解决方案提供商,主要从事平板显示及集成电路的检测设备研发、生产和销售,公司核心产品分为检测设备、检测治具。主要产品应用于LCD与OLED平板显示、集成电路、汽车电子等行业。
看似较为晦涩,其实上述产品却时时影响到我们的生活。在人们盯着屏幕时间越来越久的今天,人们对电脑、电视、智能手机显示面板的质量和清晰度要求也越高。华兴的主营业务便与显示屏出厂前的检测相关。
检测设备和检测治具也为公司贡献了9成收入。招股书显示,2018年,检测设备收入占比为53.21%,检测治具收入占比为38.61%。具体而言,检测设备中又分为平板显示检测设备、集成电路测试设备、汽车电子检测设备等。检测治具又分为结构组件、信号基板、备品备件等产品。
企查查显示,2017年10月,华兴有限进行增资,注册资本变为3.609亿元,较最初上涨501.5%。股东新增了源华创兴、苏州源客及苏州源奋。2018年5月,公司完成股份制变更,名称也由“苏州华兴源创电子科技有限公司”变为“苏州华兴源创科技股份有限公司”。
目前,源华创兴持股64%为控股股东,陈文源持股15.66%、苏州源客持股9%、苏州源奋持股9%、张茜持股2.34%。不过,陈文源却是最终受益人,他和妻子张茜通过直接或间接方式持股高达93.15%,发行后,持股比例仍达到83.835%。此外,陈文源名下有22家公司。
随着科创板7月22日开锣,华兴源创股价大涨147.32%。截至当日收盘,公司市值为222.56亿元,陈文源夫妇身家近187亿元。
夫妻持股过高也有风险。华兴源创在招股书“内控风险”中写道,尽管公司已经通过相关制度安排,尽可能避免实际控制人操纵公司的现象发生,但在目前股权过于集中的情况下,公司也具有“实际控制人不当控制的风险”。
苹果三星等明星客户曾带来近9成营收
拥有不少明星客户,也是华兴源创的吸睛点。
据华尔街见闻报道,2006年,即公司成立第二年,华兴源创进入夏普供应商体系。三年后,公司又成为京东方供应商体系中的一员。
招股书显示,如今华兴源创已进入苹果、三星、LG等知名厂商的供应商体系。2016年至2018年度,公司来自前五大客户的销售收入占营业收入的比例分别为 78.99%、88.06%和 61.57%,客户集中度较高。
其中,苹果为华兴源创2016年第四大客户和2017年第二大客户,但其名字2018年从华兴源创前五大客户名单中消失。
不过硬币总有两面。在招股书中,华兴源创将“客户较为集中”列为“特别风险提示”的第一条,并表示如果主要客户需求出现变动,可能对公司经营业绩产生重大不利影响。
这条血泪教训或与此前苹果更新换代的需求相关。招股书显示,2017年,苹果公司推出iPhone X等新一代产品,全面采用三星的OLED显示屏。这使得三星的检测设备需求骤升。
据媒体报道,2017年,三星突然跃升为华兴源创的第一大客户,为其带来营收逾8亿元,占主要收入近6成。这也促使该公司在这一年的收入骤增,最终实现年营收13.7亿元,同比增长166%。
招股书显示,2016年、2018年,苹果新产品屏幕与前一年度相比改进较小,检测设备更换需求较小。2018年,三星为华兴源创带来的收入下降至1.37亿。这一年,华兴源创实现营业收入10.05亿元,同比下降26.63%。
作为科技企业,核心技术也是值得考量的一大指标。招股书显示,华兴源创共有10项自主研发的核心技术,其中3项涉及柔性屏检测。华兴源创或欲赶上“折叠屏”的时代风口。
不过,华兴源创的研发投入在营业收入中所占比例并不高。2016年至2018年,华兴源创研发费用分别为4772万元、9351万元和1.39亿元,研发费用率分别为9.25%、6.83%和13.78%。
与之相对比,其所对标的A股企业“精测电子”,2016年研发费用率为16.68%、2017年为13.08%。广发证券曾指出,华兴源创的研发能力未能匹配客户需求,具有一定的风险。